三季度经济放缓已成定局定向宽松料将延续回转气缸

三季度经济放缓已成定局 定向宽松料将延续

随着9月份制造业PMI和非制造业PMI不及预期的表现，加之房地产投资持续下滑拖累，更加明确了三季度经济放缓之势，目前机构普遍预期三季度经济增速或在7.3%左右。在此背景下，定向宽松政策将会延续。

步入三季度以来，主要宏观经济指标一改二季度企稳势头，7、8月份开始转而出现普遍回落状况，及至9月份，最先出炉的先行指标PMI也未能按照以往上升走势，9月份只是止降转平。

国家统计局、中国物流与采购联合会1日公布数据显示，9月制造业PMI为51.1%，与8月持平。这一数据低于此前市场普遍预期的51.2%。与此同时，另一项先行指标汇丰制造业PMI9月份终值也从初值50.5%下修至50.2%，和8月终值持平。

“但从PMI来看，经济运行当中仍有一定的下行压力。9月份PMI指数走势仍然偏弱。从历史同期来看多表现为上升，本月只是止降转平。”中国物流信息中心的陈中涛分析数据称。

他指出，新订单分项指数连续两个月下降，再次回落到去年同期水平以下。另外，在多种扶持政策相继推出以后，小企业PMI指数依然低位下行。从这些情况来看，经济回稳基础仍需巩固。

“经济下行压力很大，当前经济最大风险仍在房地产，”交行首席经济学家连平在接受上证报记者采访时指出，“我们通过测算发现，基建投资增速只有达到26%以上才能明显对冲房地产对投资的拖累。” 不过，8月份基建投资增速只有21%。

国家统计局将于10月21日召开三季度经济运行情况发布会，届时将会公布包括三季度GDP，以及9月份投资、消费和工业增加值等在内的诸多经济数据。

记者梳理多家分析机构预测数据发现，对三季度GDP预测多数都在7.3%左右，经济增速放缓已成共识。

但专家也表示，对于经济数据的短期波动不要过度悲观和忧虑。国研中心宏观经济研究员张立群就对上证报表示，经济平稳增长的基本态势并未改变。

而从机构预测数据来看，9月份主要宏观经济指标也有改善迹象，预计9月工业生产增速将会大幅反弹，出口增速也会回升至双位数。

面对经济下行压力，稳增长政策也会继续加码给力。9月份国务院召开四次常务会议，其中有三次均出台有利于稳增长的举措，分别涉及小微企业、固定资产加速折旧政策(相当于减税)和加强出口。

当然，诸多稳增长政策中最值得注意的是，房贷政策的放松。9月30日央行和银监会发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，其主要政策思路是放松房贷政策，改善地产融资瓶颈。通知落定了此前有关放松二套房认定标准和首套房贷7折利率的传闻。申银万国首席宏观分析师李慧勇预计，在四季度，财政政策将会加大力度，货币政策方面定向宽松将会持续，甚至不排除通过降息等手段来降低社会融资成本。

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