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现实不及预期双酚A为何惨遭滑铁卢肉丸机

2022年11月02日

现实不及预期双酚A为何惨遭“滑铁卢”

【中国牛涂网，NTW360.com新闻资讯】

2017年一季度中国双酚A市场先冲高后回落，整体下跌周期表现较长，但在2月初至2月中旬不到两周时间，国内双酚A市场快速拉涨直逼12000元/吨，这也是继2015年以来国内双酚A现货市场的“新高”。但好景不长，受上游及供需面多重利空因素的夹击下，双酚A无奈走上了回调之路，市场商谈重心震荡下行，一季度双酚A国内市场低调落幕，进入4月份，在市场仍缺乏明显利好因素的提振下，商谈重心再度下探，根据卓创数据监测，截至4月21日收盘，华东地区双酚A参考商谈9200元/吨附近或略下，较2月中旬的“巅峰值”大幅下跌2600元/吨，跌幅达22%左右。

回望2016年四季度，国内双酚A市场受到上游纯苯、酚酮联袂拉涨的带动下进入上行通道，市场整体商谈水平较前三季度上升一个台阶，其中16年四季度华东地区双酚A市场均价较一季度增加30%左右，行业毛利也逐步回归盈亏线上方，同时下游环氧树脂成本压力下齐步上扬，虽然当时正处寒冬，但双酚A市场却一片暖意，市场交投较为活跃okmart.com。为何业内人士会对今年双酚A市场预期乐观呢，主要是因为在双酚A无新增产能的前提下，下游对双酚A单耗较高的PC有新增产能投放，但就17年前4个月市场整体表现来看，现实的确不及预期，双酚A惨遭“滑铁卢”。

下面让我们来简要分析一下影响当前双酚A市场价格因素主要有哪些。

第一，来自上游市场的引导因素影响。首先是原油，从上游市场来看，位处源头的国际原油走势虽然不会对双酚A产生直接影响，但是其震荡起伏会明显影响多数业者的市场心态。3月份国际原油均值大幅下跌，期间WTI和布伦特最大跌幅分别达到12.06%和10.29%，而以原油为风向标的产品也出现“一边倒”的行情，作为双酚A上游的纯苯也难逃其影响。其次是纯苯，从去年四季度开始，上游纯苯市场的走势对双酚A产生重大影响。去年11月，国内纯苯市场发起一次“高烧”，受到现货供应紧俏、需求旺盛以及下游市场齐齐上涨影响，纯苯市场实现了超过30%的涨幅，市场价格也一度超过双酚A主要原料苯酚，中国纯苯市场不仅成为全球吸睛产品，双酚A作为善变的“墙头草”，以纯苯马首是瞻。可以说中国纯苯内外盘市场走势很大程度上牵引这双酚A市场动态。再者，作为双酚A直接原料的苯酚对于双酚A的影响力也不容忽视，从2016年整体行情来看，双酚A市场价格上扬主要受到原料上涨的推动，当前市场上行乏力主要受到成本因素制约。年初至今，苯酚现货从高位8800元/吨跌至当前6700元/吨，跌幅达到23.86%，北方地区环保严查，下游企业开工受限，市场供需矛盾突出抑制市场上行乏力，同样也使得双酚A业者对后续成本缺乏足够信心，挺价无力。

第二，市场基本供需面仍是影响价格变动的主要因素。市场的涨跌规律终究是要回归到市场供需面，从供应面来看，目前我国双酚A总产能为144万吨/年，今年国内市场并未有明确新增产能投放，从去年四季度开始，双酚A行业利润逐步转亏为盈，伴随价格的不断上升，行业利润呈现出一番新景象，今年前四个月双酚A平均毛利约为560元/吨，较去年同期（-391吨/元）增加951元/吨，国内双酚A工厂开工率较去年相比也有所提高，虽然从2月中下旬开始双酚A市场商谈重心不断下探，但是除去个别装置短暂停车检修外，国内双酚A整体工厂开工负荷并无明显变化，平均维持在八五成左右，月度产量也达到9.5-10万吨。再把目光转向双酚A进口市场，据海关数据统计，2017年1至3月份双酚A进口总量约为11.1万吨，较去年同期（9.75万吨）增长1.34%，虽然前四月国内双酚A现货市场变现不尽人意，但是由于前期多数业者对于今年行情预期较好，所以在国内供应量相对充裕的情况下，双酚A进口量不减反增，市场整体现货资源较为充裕。

反观下游市场需求，作为主要下游的环氧树脂今年受到终端需求及环保因素的制约，原料备货情况也令人大失所望，今年环保重拳再度来袭，山东、河北及安徽作为环氧树脂产能主要分布地区承压明显，除此之外，由于今年一季度多数化工原材料结束高位行情上演“跳水”戏码，导致终端市场订单采购较为谨慎，国内环氧树脂企业接单量较去年同期相比也有所减少，部分固体环氧树脂工厂为了维持企业运转，被迫打起了“价格战”，价格竞争越演越烈，树脂利润空间压缩明显。再次情形下，一季度环氧树脂对于原料双酚A的消耗量约为17.7万吨，较去年同期相比减少6%左右。

而对与另一主要下游PC市场而言，国内双酚A自2月中下旬开启回调模式后，PC市场一季度毛利同比增长41.3%！自2016年以来，PC与双酚A价格差高开阔步逐步拉大，PC行业利润呈现出逐步上涨的态势，为近年来最厚盈利区间，但是一季度国内PC市场对于原料双酚A的消耗量也较去年同期减少2万吨左右，除此之外烟台万华7万吨/年PC装置具体投产时间也悬而未定，一定程度上也消解了双酚A业者的信心。

第三个影响因素来自市场大环境：去年下半年大宗商品市场整体可谓“欣欣向荣”，不少产品创阶段新高，甚至创历史新高，整体市场其乐融融，市场整体心态偏乐观。但是进入3月份，大宗商品开始降温，部分商品开始“转向”或者变盘深度调整，在卓创资讯监测的124个产品中，从1月末至4月末，有33个产品上涨，占26.61%；7个产品持平，占5.65%；84个产品下跌，占67.74%，其中双酚A产业链相关产品均处于下行通道中，这对市场信心开始动摇，也在很大程度上影响双酚A市场的心态。

综上，可见双酚A遭遇“滑铁卢”并不是空穴来风，伴随利空消息不断稀释消化，未来双酚A市场能否峰回路转出现转机，也需要从以上几方面来重点把握，后续我们密切跟踪中。